La pregunta del millón de dólares:

Si le pregunta a cualquier persona qué cantidad necesita para garantizar su seguridad financiera durante la jubilación, lo más probable es que le dé un número redondo, como un millón de dólares. En términos abstractos, un número de siete cifras puede parecer un objetivo ambicioso que, una vez alcanzado, debe poner a los inversores en muy buena posición para disfrutar de una jubilación segura. Sin embargo, puede que un millón solo sea en realidad la cantidad mínima necesaria para financiar una jubilación que podría durar de 25 a 30 años.

Para tener una idea más clara sobre el nivel de seguridad que puede ofrecer esta cifra, hemos preguntado a las 1617 personas que ya han acumulado 1 millón de dólares o más en activos invertibles y que participaron en la Encuesta Global de Inversores Individuales de Natixis 2021. Hemos descubierto que, a primera vista, la mayoría (79 %) cree que disfrutará de una seguridad financiera durante su jubilación, pero, si examinamos más profundamente, ya no están tan convencidos.

De hecho, el porcentaje de millonarios que aseguran que va a hacer falta un milagro para conseguir una jubilación segura (35 %) es casi el mismo que el de los inversores en general (40 %). Una razón clave puede ser que la cifra de un millón de dólares quizá ya no sea tan significativa como antes.

Un millón ya no es lo que era
El título de millonario siempre ha conllevado una cierta aura. Pero con el tiempo, el aire de riqueza que transmite ha cambiado radicalmente. Mientras que a nuestros abuelos se les hubiera venido a la mente el hombre del Monopoly —el Tío Pennybags— al pensar en un millonario, lo más probable es que nosotros nos imaginemos a nuestros vecinos. El sombrero de copa, el chaqué y las polainas han sido sustituidos por unos vaqueros, unas zapatillas para correr y un jersey cómodo.

No es que un millón de dólares no sea mucho —sigue siendo el factor calificador para la mayoría de las definiciones de persona con alto nivel de patrimonio neto—, es simplemente que ahora hay muchos más millonarios. De hecho, el Informe Mundial de la Riqueza de Capgemini revela que el número de personas con este nivel de activos en todo el mundo casi se ha duplicado, pasando de 10,9 millones en 2010 a 20,8 millones en 2020. Este informe muestra que existe un gran número de millonarios en América del Norte (6,98 millones), Asia (6,9 millones) y Europa (5,36 millones)¹.

Los ricos no son como tú o yo
Tienen más dinero. Pero puede que esto no marque una diferencia en cuanto a cuáles creen que son sus posibilidades de disfrutar de una jubilación segura. Dentro del grupo de la encuesta de Natixis, las personas con alto nivel de patrimonio neto aseguran haber acumulado más de cuatro veces los activos medianos de la población general (2 millones de dólares frente a 450 000 dólares). Pero en lo que se refiere a sus ahorros para la jubilación, no están tan por delante.

De hecho, las personas con alto nivel de patrimonio neto de la encuesta hablan de unos ahorros medianos para la jubilación de 625 000 dólares, lo cual, aunque no es una mala cifra, asciende a tan solo 2,5 veces los ahorros medianos para la jubilación de la población general de la encuesta (250 000 dólares). Del mismo modo, aunque una tasa de ahorro para la jubilación promedio del 19,4 % es impresionante, es tan solo algo menos del tres por ciento más alta que el promedio general del 16,6 %. Así pues, parece que, aunque no dejen de ser buenas cifras, la diferencia no es lo suficientemente grande como para marcar ningún cambio sustancial en el sentimiento.

El trabajo también plantea numerosos interrogantes a los millonarios
Ahorrar 625 000 dólares para la jubilación debería inspirar cierto nivel de confianza de cara al futuro —como ocurre con el 79 % que asegura que gozará de seguridad financiera durante la jubilación—, pero no es suficiente de por sí como para acabar con todas las dudas acerca de lo que puede deparar el mañana. De hecho, al igual que ocurre con el resto de los inversores, aquellos que pertenecen al grupo de personas con un alto nivel de patrimonio neto se hacen muchas preguntas.

El empleo supone un problema significativo para este grupo. A pesar de que su plan es jubilarse a la edad relativamente temprana de 63 años, casi seis de cada diez (58 %) dicen que aceptan el hecho de que puede que tengan que trabajar más tiempo de lo previsto. Esto pone de manifiesto uno de los problemas clave a la hora de planificar la jubilación: la imprevisibilidad.

Hay una serie de factores que pueden obligarles a trabajar más años de lo esperado: un cambio en las finanzas, un problema de salud que requiera un seguro con una cobertura más amplia o la necesidad de obtener ingresos adicionales para cuidar a unos padres mayores o ayudar a un hijo adulto.

Pero, aunque tener que trabajar durante más tiempo puede ser una dificulta imprevista, al 44 % de los miembros de este grupo les preocupa la posibilidad de que quizá no puedan seguir trabajando todo el tiempo que quieran. Un despido al final de su carrera laboral o una excedencia para cuidar de la familia pueden tener el mismo impacto en la seguridad para la jubilación.

Hacer frente un panorama financiero complejo que exija cambios drásticos puede plantear problemas aún mayores, y al 36 % le preocupa que la jubilación no pueda llegar a ser ni siquiera una opción. La presión es real, incluso para los inversores con un alto nivel de alto patrimonio neto, y puede llegar a ser abrumadora. De hecho, el 42 % de los encuestados están tan preocupados por la seguridad para la jubilación que evitan pensar en ella por completo.

Las amenazas económicas están creciendo
Incluso aunque estén haciendo planes y ahorrando para la jubilación, los inversores con un alto nivel de patrimonio neto reconocen que se van a encontrar con factores que escapan a su control y que representan una amenaza para su seguridad. Una de las preocupaciones que ocupa los primeros puestos de la lista es la viabilidad de los planes de pensiones públicos, que incluso en el caso de los inversores con un mayor nivel de patrimonio neto forman parte de los planes para la jubilación.

El problema de la deuda pública pende sobre la economía
De hecho, tres cuartas partes de los inversores con un alto nivel de patrimonio están convencidos de que los altos niveles de deuda pública actuales van a dar lugar a unos menores ingresos procedentes de los planes públicos en el futuro. Puede que esto esté aún más presente para el 38 % de los inversores con más de un millón de dólares en activos que aseguran que les va a ser difícil llegar a fin de mes sin las pensiones públicas.

¿Por qué —pueden preguntarse muchos— pueden preocuparle las reducciones de los planes de jubilación públicos a alguien con un patrimonio de un millón de dólares? Todo se reduce a una cuestión de escala. Alcanzar la cifra mágica del millón de dólares no necesariamente asegura el nivel de vida cómodo que algunos creen.

Si los jubilados quieren garantizar que su colchón dure 20 años o más, van a tener que moderar las retiradas. Por lo general, las estrategias de ingresos para la jubilación recomiendan tomar el 4 % de los activos como ingresos durante el primer año de la jubilación y luego solo el 4 % más la tasa de inflación cada año en futuras retiradas. Con un saldo de 1 millón de dólares, esto se traduce en un ingreso de solo 40.000 dólares como punto de partida, una cifra que probablemente esté muy por debajo de los ingresos previos a la jubilación en el caso de muchos. Este es el motivo por el cual los profesionales de las inversiones y los planificadores financieros recomiendan un enfoque triple en lo que respecta a los ingresos para la jubilación que incluye los ahorros para la jubilación, los ahorros personales y las pensiones públicas.

La inflación se está comiendo los planes de ingresos
Casi siete de cada diez también ven la inflación como una amenaza. Después de sufrir los niveles de inflación más altos de los últimos 40 años, los inversores deben tener en cuenta el impacto que puede tener el aumento de los precios en sus finanzas para la jubilación. Básicamente, cuando las cosas cuestan más, los ahorros no alcanzan.

Aunque la rápida subida de los precios de los alimentos y la energía ha sido el principal problema inflacionario en 2022, hay otros costes que preocupan a los inversores con un alto nivel de patrimonio neto. En especial, el aumento de los costes sanitarios supone todo un desafío. De hecho, al 65 % de los miembros de este grupo les preocupa que los costes sanitarios y de la asistencia a largo plazo afecten a su seguridad financiera durante la jubilación.

Unas tasas de interés en niveles bajos
A los problemas que plantea la subida de los precios se les suman las limitaciones de unos tipos de interés bajos. Unos tipos de interés bajos pueden parecer un entorno ideal para los consumidores que buscan financiar artículos de elevado precio como casas y coches, pero son un gran problema para los jubilados. Durante la jubilación, los tipos bajos reducen la capacidad de los inversores para percibir rentas de los activos, dejando a muchos con unos ingresos inferiores a lo deseable. De hecho, el 58 % de los encuestados con un alto nivel de patrimonio neto reconocen que los tipos bajos van a dificultar la generación de ingresos a partir de sus ahorros.

Si bien los bancos centrales han subido los tipos para combatir el aumento de la inflación en 2022, estas subidas no van a traer consigo un alivio inmediato para los jubilados. Es importante tener en cuenta que, aunque unos tipos más altos pueden traducirse en unos niveles de ingresos más altos en el futuro, también implican que los bonos que paguen menos podrían perder su valor. Y aunque los tipos han subido, la Reserva Federal solo ha llegado al 3,25 %, el Banco de Inglaterra al 2,25 % y el Banco Central Europeo nada más ha subido los tipos hasta el 0,75 %, cifras que no conllevan un aumento significativo de los ingresos².

A todo esto se suma el aumento de la volatilidad del mercado provocado por la combinación de unos niveles de inflación en máximos de 40 años y las subidas de los tipos de interés. Las turbulencias del mercado pueden afectar incluso a los inversores con un alto nivel de patrimonio neto. De hecho, el 56 % de los encuestados creen que la volatilidad del mercado perjudica su capacidad para alcanzar sus objetivos de jubilación.

Un mal año para jubilarse
En este sentido, dos de los temores expresados por los encuestados con un alto nivel de patrimonio neto han vuelto a hacer aparición en 2022, lo que lo convierte en un mal año para jubilarse. Con la inflación desbocada y la subida de los tipos, los mercados se han vuelto volátiles, y el S&P 500® ha sufrido una caída de hasta un 23 %³.

Aquellos que decidan jubilarse en 2022 no solo van a tener que obtener sus ingresos de un bote para la jubilación que podría verse reducido entre un 10 % y un 20 % o más, sino que además la subida de los precios los va a obligar a sacar más del bote para cubrir los gastos, por lo que van a tener que ir más allá de la tradicional estrategia del 4 %. Al agotar sus ahorros más rápido de lo previsto, va a ser difícil que los jubilados recuperen sus activos, ya que van a tener menos tiempo y pueden que tengan una menor tolerancia al riesgo.

Lo que saben los profesionales
Parece que a la población millonaria le preocupan los problemas adecuados en lo que respecta a sus planes de jubilación. La Encuesta Global para Profesionales Financieros de Natixis de 2022⁴ preguntó a 2700 asesores y planificadores de 16 países cuáles eran los mayores errores que los inversores podían cometer en sus planes de jubilación. Sus cinco principales errores son un problema incluso para los inversores con mayor patrimonio.

1) No olvidarse de la inflación
Dado el entorno económico actual, no es de extrañar que consideren la subestimación del impacto de la inflación como el principal error a la hora de planificar la jubilación. Después de una racha de 20 años con poca o ninguna inflación, es fácil haber pasado este factor por alto, e igualmente es difícil predecirlo de cara al futuro. Sin embargo, los planes de jubilación deben tener en cuenta esta variable desconocida considerando que los gastos tienden a aumentar con el tiempo.

2) Tener en cuenta cuánto se puede llegar a vivir
Otro factor desconocido también influye en los errores de planificación: subestimar cuánto tiempo se va a vivir. A lo largo del tiempo, nuestras encuestas han mostrado que los inversores creen que van a vivir unos 20 años después de jubilarse. Dos décadas pueden ser un buen punto de partida, pero muchas personas van a vivir más.

De hecho, según la OCDE, la esperanza media de vida más allá de los 65 años en los países del G20 alcanzó los 21,3 años para las mujeres y 18,1 años para los hombres entre 2015 y 2020. Se prevé que, entre 2060 y 2065, las mujeres van a vivir 25,2 años después de los 65 y los hombres van a vivir otros 22,5 años⁵. Esto es solo el promedio. Muchos van a superar estas cifras. En pocas palabras, es mejor planificar para más años que para menos.

3) Establecer unos objetivos de ingresos realistas
Según los profesionales de las finanzas, sobreestimar la cantidad de ingresos que van a generar los activos es otro error. En este sentido, la fórmula del 4 % es una buena lección. Por ejemplo, en 2015 preguntamos a 1000 participantes en planes de contribuciones definidas de los EE. UU. cuántos ingresos anuales podían tomar de un bote de 1 millón de dólares de manera que los activos duraran 30 años. Solo cuatro de cada diez respondieron que el 4 %. Otro 17 % dijo que el 8 %. En general, el 43 % pensaba que podía tomar el 10 % o más y seguir conservando los activos⁶. Establecer un objetivo de ingresos realista es otro paso crítico para la planificación de la jubilación.

4) Tener en cuenta el riesgo
El riesgo se percibe a menudo como algo negativo —como las pérdidas que los inversores pueden estar sufriendo en 2022—, pero existe una otra cara del riesgo: la recompensa. Por norma general, los jubilados deben ser más conservadores en cuanto al nivel de riesgo de sus carteras. Pero los profesionales de las finanzas aseguran que es necesario establecer un límite. El siguiente gran error que ven en cuanto a los planes para la jubilación son aquellos jubilados que son demasiado conservadores en sus inversiones. Para muchos jubilados, la conservación de los activos es uno de los objetivos principales, pero con la inflación prevista, es importante asegurarse de que los rendimientos de la inversión superen el coste de la vida, por lo que es necesario adoptar un enfoque medido del riesgo.

5) Establecer expectativas realistas para los rendimientos de la inversión
Unas expectativas de rendimiento poco realistas son otro de los errores críticos, según los profesionales financieros. Nuestros propios estudios muestran que es posible que las expectativas ya no estén sintonizadas con la realidad de los mercados. En 2021, los inversores con un alto nivel de patrimonio neto respondieron que esperaban unos rendimientos a largo plazo del 14,6 % por encima de la inflación. Por supuesto, esto fue antes del pico de inflación de 2022 y después de que el S&P 500® ofreciera un rendimiento del 18 % en 2020, pero los profesionales aseguran que lo más realista es que los inversores esperen un 9,0% por encima de la inflación.

Más desafíos a lo largo del camino
Los profesionales de las finanzas también afirman que hay más errores de planificación para la jubilación que hay que evitar. Uno de los más obvios es no tener en cuenta los costes sanitarios y de la asistencia a largo plazo. Es importante tener claro que, a medida que las personas envejecen, puede que necesiten recibir asistencia médica de manera más frecuente y amplia. Dependiendo de dónde vivan, esto puede llegar a tener un coste significativo.

También aseguran que los inversores no siempre son conscientes de sus fuentes de ingresos para la jubilación y que puede que muchos dependan demasiado de los planes públicos de jubilación.

Todo esto pone de manifiesto que, independientemente de la cantidad de dinero que se acumule, el paso de ahorrador para la jubilación a jubilado está plagado de complicaciones, complicaciones que pueden requerir un asesoramiento profesional. No es de extrañar, por tanto, que la planificación de los ingresos para la jubilación ocupe el segundo puesto en la lista de servicios que los inversores con alto nivel de patrimonio neto solicitan a sus asesores.

Entonces, ¿cuánto es suficiente?
Esta es realmente la pregunta del millón de dólares. Ojalá hubiera una manera de prever esta necesidad de manera precisa. En realidad, el mejor consejo para planificar la jubilación es empezar a ahorrar pronto y hacerlo a menudo con el fin de disponer tanto tiempo como sea posible para ahorrar y tanto tiempo como sea posible para que el interés compuesto les ayude a hacer crecer estos activos. Después de todo, hasta los inversores millonarios reconocen que financiar la jubilación no es una tarea fácil. De hecho, más de un tercio de ellos (36 %) llega al punto de asegurar que les preocupa no llegar a tener nunca suficiente dinero como para jubilarse.