Harris Associates US Value Equity | Natixis Investment Managers

La philosophie

Une approche value des actions américaines, à forte conviction, étayée par trois grands principes d’investissement qui, selon elle, permettent de réduire le risque et d’améliorer les performances au fil du temps, quelles que soient les conditions de marché.

Tous les gérants de portefeuille de Harris suivent le même processus d’investissement, quelles que soient les conditions du marché, convaincus que le respect strict des trois principes value de la société peut permettre de réduire les risques et d’améliorer les performances au fil du temps.

Prix

Acheter des entreprises affichant une décote importante par rapport à leur estimation de leur valeur intrinsèque

Croissance

Investir dans des entreprises dont la valeur par action est censée augmenter régulièrement

Équipe de direction

Investir aux côtés des équipes de direction qui pensent et agissent comme des actionnaires

Les raisons d’investir

L’approche patiente et à long terme de Harris permet à l’équipe d’aller au-delà des bruits parasites à court terme et d’attendre la convergence du prix et de la valeur.

La philosophie d’investissement de la société s’articule autour des principes suivants :

1. Acheter des entreprises américaines affichant une décote importante par rapport à l’estimation de leur valeur intrinsèque ; 

2. Investir dans des entreprises dont la valeur par action est censée augmenter régulièrement ; et

3. Investir aux côtés des équipes de direction qui pensent et agissent comme des actionnaires.

Les analystes de recherche de Harris veillent à ce que le portefeuille reste agnostique sur le plan sectoriel et axé sur les titres value américains, quels que soient les secteurs ou les zones géographiques prisés par le marché. Ils étudient des entreprises de tous secteurs à la recherche d’entreprises sous-évaluées, en croissance et dotées d’une équipe de direction en phase avec les intérêts des actionnaires.

Les analystes procèdent à la due diligence des idées d’investissement afin d’estimer leur valeur intrinsèque et de s’assurer qu’elles répondent aux critères de qualité de la direction et de l’entreprise. Au sein d’un portefeuille concentré de 30 à 50 titres, ils fixent un objectif d’achat à une décote significative par rapport à leur estimation de la valeur intrinsèque, et un objectif de vente généralement à 90-100 % de celle-ci. Ces objectifs sont revus en fonction de l’évolution des fondamentaux de l’entreprise.

Un comité composé de professionnels de la gestion chevronnés examine chaque nouvelle idée avant de décider si elle doit être ajoutée aux listes de titres approuvées par la société — une discussion approfondie au cours de laquelle les spécialistes expérimentés de Harris remettent en question le bien-fondé de la proposition d’investissement.

Chez Harris Associates, chaque décision est dictée par un souci constant d’investir selon une approche value .”

– Anthony P. Coniaris, CFA, Associé, président et gérant de portefeuille, Harris Associates

Les analyses et opinions mentionnées ci-dessus représentent le point de vue de l’auteur. Elles sont publiées à la date du présent document et sont susceptibles d’être modifiées. Elles ne peuvent être interprétées comme ayant une valeur contractuelle.

Les risques à prendre en compte

Tout investissement comporte des risques, y compris le risque de pertes. Le risque d’investissement existe avec les actions, les obligations et les investissements alternatifs. Il n’existe aucune garantie qu’un investissement réalisera ses objectifs de performance ou que les pertes pourront être évitées. Il peut y avoir d’autres différences entre des produits similaires relevant de la même stratégie. Il revient aux investisseurs de pleinement comprendre les risques, et autres détails pertinents, associés à un investissement avant d’investir.

Michael A. Nicolas, CFA^®

Partner, Portfolio Manager, Investment Analyst

Harris Associates

Biographie complète

La société

Depuis sa création en 1976, Harris s’est forgé une réputation de leader dans le domaine de la gestion value en adoptant une approche constante et à forte conviction.  Harris gère activement des stratégies en actions américaines, internationales et globales, ainsi que des stratégies en obligations américaines pour le compte d’investisseurs du monde entier. Investisseurs patients, convaincus que la valeur intrinsèque d’une entreprise se verra reconnue par le marché avec le temps, ils se consacrent à la réalisation de performances à long terme pour l’ensemble de leurs clients. 

Chicago