L’importanza della diversificazione nei private assets

Vincent Touraine: Salve e benvenuti alla IPEM Wealth 2025 Edition qui a Cannes, mentre esploriamo le ultime tendenze nel settore degli asset privati. Quali sono le prospettive per quest'anno e cosa sta guidando la democratizzazione dei patrimoni privati? Il nostro prossimo ospite è Philippe Faget. Ciao Philippe, grazie mille per essere con noi. Sei il responsabile dei Private Asset con VEGA Investment Solutions. VEGA è un'affiliate di Natixis Investment Managers.

In primo luogo, cos'è VEGA? Ho sentito che avete recentemente cambiato il vostro nome.

Philippe Faget: Sì, esattamente. Il nome è cambiato all'inizio di quest'anno perché c'è stata la fusione di due entità: VEGA Investment Managers e poi qualche divisione di Natixis Investment Managers International dal lato della gestione del portafoglio e dal lato della distribuzione. Siamo gestori patrimoniali della galassia di Natixis Investment Managers, concentrandosi su diverse asset class. Copriamo attivi privati ma anche azioni quotate, reddito fisso e altre strategie, e gestiamo oltre 70 miliardi di attivi in gestione.

VT: Puoi essere più specifico sulla vostra offerta in termini di beni privati e la vostra esperienza pure?

PF: Beh, sì. Per quanto riguarda i beni privati, abbiamo lavorato molto sulla democratizzazione, che è oggetto dell'IPEM. Negli ultimi anni abbiamo sviluppato soluzioni per il settore degli schemi per dipendenti, per cui FCPE investe in fondi liquidi sia in private equity che in azioni quotate o altri fondi investiti in debito privato e in debito quotato. Facciamo qualche consulenza anche per i grandi assicuratori che vogliono mettere in atto la Loi Industrie Verte dove alcuni investimenti in attività private dovrebbero essere fatti, e stiamo per lanciare in pochi mesi un fondo Evergreen ELTIF 2.0 su attività multi-private.

VT: Prima di parlare di democratizzazione, come avete una visione ampia del mercato, potreste darci le vostre prospettive per il 2025 per le principali asset class private?

PF: Sì, il 2025 sarà un anno molto interessante. Vediamo alcuni segnali provenienti da un miglioramento rispetto al 2024,  speriamo che la politica monetaria continuerà ad allentare, quindi sarà molto interessante per alcune asset class private avere tassi d'interesse più bassi. Vediamo alcuni segnali favorevoli in termini di uscite per i segmenti di private equity, e potremmo vedere alcune sfide provenienti dalle elezioni statunitensi con Donald Trump, nonché su alcuni elementi chiave come le infrastrutture, ma la sua politica sarà molto pro-business, così potrebbe aprire alcune opportunità per diverse asset class private.

VT: Anche se permangono alcuni rischi, soprattutto sul fronte geopolitico e dell'incertezza politica in Europa.

PF: Sì, esattamente. Quindi, questo rischio è stato nella nostra decisione di investimento e comitati di investimento per molto tempo. Cerchiamo di gestirlo; cerchiamo di diversificare. Quando si tratta di costruire un portafoglio su attivi privati, cerchiamo di essere molto selettivi sui GP e gestire anche questo tipo di rischio.

VT: Ora, sulla democratizzazione del settore dei beni privati, ne sentiamo parlare molto in Europa. Qual è la tua opinione su questo? È una buona cosa per l'industria?

PF: Sì, prima di tutto, è una cosa molto buona per l'industria perché apre un nuovo tipo di clientela, che è molto importante. Ma penso che prima di tutto, è una cosa molto buona per l'economia, perché è il denaro che è qui per finanziare l'economia reale. Il mercato azionario è anche un'economia reale, ma è forse più diretta, e l'impatto in termini di ESG potrebbe sicuramente essere migliore. E 'una grande opportunità per gli investitori individuali di accedere a questi tipi di strategie che un tempo erano principalmente per le persone istituzionali o molto ricchi. Quando costruiscono i loro portafogli, potrebbero avere questi tipi di nuove asset class che potrebbero essere molto interessanti in termini di performance, rischio e benefici sociali.

VT: Ok, puoi darci un'idea di come navigare tra le diverse asset class private?

PF: Perché all'interno di VEGA Investment Solutions, siamo asset allocators e fund selectors. Lo facciamo da 30 anni nel settore pubblico e anche in quello privato. Crediamo che il ciclo economico abbia un impatto sulla classe di attività privata, il che significa che in alcuni momenti potrebbe essere meglio investire più denaro nel private equity che nel debito privato. Quello che facciamo è analizzare ciò che sta accadendo all'interno del contesto macroeconomico per trovare le migliori asset class private all'interno di questo tipo di ambiente e quindi selezionare i migliori GP per giocare le strategie.

VT: In questo momento, qual è la vostra allocazione attuale dato il contesto di mercato?

PF: Rimaniamo molto positivi per quanto riguarda il private equity, soprattutto sugli LBO e sui mercati intermedi. Vediamo molti miglioramenti in termini di uscite perché è stato un po 'difficile negli ultimi mesi, ma vediamo qualche miglioramento a causa dei nuovi cambiamenti nella politica monetaria. Apprezziamo molto anche il debito privato e riteniamo che abbia un grande potenziale in termini di gestione del rischio di credito con una governance diversa e il modo in cui è strutturato. Per quanto riguarda le infrastrutture, crediamo che anche dopo i recenti annunci degli Stati Uniti, ci sono molte opportunità in arrivo in termini di energie rinnovabili. Vediamo alcuni segnali positivi per tornare indietro o per avere più soldi investiti nel mercato immobiliare.

VT: In poche parole, cosa vorresti dire ai professionisti della ricchezza e ai loro clienti interessati ai fondi Evergreen?

PF: Vorrei dire che i fondi Evergreen sono un'ottima opportunità per gli investitori privati di investire in attività private come primo passo perché è molto facile investire. Non ci sono chiamate di capitale da gestire, nessuna distribuzione; è solo una sottoscrizione in contanti. L'importo minimo da investire è basso, quindi consente a molte persone di accedere a questa classe di investimento. Nel nostro approccio ai prodotti Evergreen, crediamo nella diversificazione - in termini di asset class, in termini di GP, e in termini di settori. Pensiamo che per un primo passo in beni privati, questo tipo di prodotto potrebbe essere interessante.