Les grands gagnants3
Les ventes d’analogues du GLP-1 au niveau mondial, qui atteignaient 40 milliards de dollars en 2023 pourraient approcher les 150 milliards en 2032 (15,8 % TCAC), Novo Nordisk et Eli Lilly détenant à eux deux près de 100 % du marché actuellement (les nouveaux venus devraient prendre jusqu’à 15 % de part d’ici à 2032). Nous pensons que Novo et Lilly bénéficieront d’énormes opportunités à long terme dans le domaine des analogues du GLP-1, notamment de nouveaux médicaments actuellement en essai de phase III, avec une croissance à deux chiffres des revenus limitée par l’approvisionnement, qui devrait se prolonger au moins jusqu’en 2028.
Dans l’équation de la santé, l’inconnue est l’étendue possible de cette classe de médicaments à d’autres domaines thérapeutiques, notamment les maladies cardiovasculaires et rénales, dont certaines font l’objet d’essais cliniques en phase avancée. Les maladies cardiovasculaires sont la première cause de décès dans le monde et selon les prévisions, le marché des médicaments devrait atteindre 64 milliards de dollars en 2026 (3,8 % TCAC). Le marché mondial des médicaments utilisés dans le traitement des maladies rénales chroniques devrait quant à lui progresser pour atteindre 19,8 milliards de dollars d’ici à 2030 (5,2 % TCAC). Si les résultats cliniques des analogues du GLP-1 sont très prometteurs concernant ces pathologies, les volumes de marché pourraient être beaucoup plus importants que les chiffres cités ci-dessus. Par ailleurs, de nombreux fabricants de dispositifs médicaux, tels que Thermo Fisher, qui fournit des instruments d’analyse ainsi que des systèmes de diagnostic et d’administration de médicaments, pourraient également bénéficier de cette tendance.
Les implications pour les autres secteurs
Le traitement de l’obésité à des implications considérables pour divers secteurs, notamment les soins médicaux et l’agroalimentaire. L’obésité est liée à de nombreuses maladies chroniques qui ont également des répercussions sur le secteur de la santé, au-delà de l’obésité. Les médicaments GLP-1 favorisent des régimes alimentaires plus sains et réduisent l’appétit, ce qui devrait à son tour influencer les tendances de consommation.
Technologies médicales : dans le secteur des technologies médicales, les fabricants de pompes à insuline peuvent être confrontés à des risques plus élevés, tandis que les sociétés produisant des moniteurs de glycémie en continu pourraient être moins affectées. Dans le domaine des maladies valvulaires cardiaques, l’impact du GLP-1 devrait être minime, mais son potentiel à prolonger la durée de vie pourrait favoriser une augmentation du nombre de patients souhaitant bénéficier de dispositifs de remplacement/réparation d’une valve cardiaque. De même, pour les fournisseurs d’équipements de dialyse rénale, le GLP-1 pourrait initialement réduire le nombre de patients, mais contribuer à une croissance à plus long terme. En orthopédie, la perte de poids liée au traitement par analogues du GLP-1 pourrait réduire les lésions articulaires et la nécessité de remplacer des articulations.
L’agroalimentaire : les effets des analogues du GLP-1 sur le secteur de l’alimentation et des boissons sont concentrés dans des catégories comme les sodas, les confiseries et les aliments riches en matière grasse, car le traitement diminue le désir pour ces produits. En outre, les analogues du GLP-1 peuvent entraîner une baisse de la fréquentation des restaurants, mais l’adaptation et les changements de menu pourraient atténuer cet impact. Les établissements de restauration rapide pourraient être plus exposés, tandis que les alternatives plus saines pourraient bénéficier d’un intérêt accru pour une alimentation plus saine.
Gestion des risques et engagement
Si les perspectives de croissance pour des sociétés telles que Novo Nordisk et Eli Lilly sont solides, à mesure que l’usage des analogues du GLP-1 pour la perte de poids se généralise, il existe cependant quelques risques dont il faut tenir compte :
- Commercialisation/promotion de produits non autorisés dans le traitement de l’obésité et du diabète :
- Promotion sur les réseaux sociaux
- Tarification des médicaments
- Sécurité des patients
Mirova continue de collaborer avec des sociétés comme Novo Nordisk et Eli Lilly pour discuter de ces risques et partager les bonnes pratiques. Ces deux sociétés surveillent activement les activités en ligne et gèrent les risques émergents associés aux réseaux sociaux, notamment la vente de médicaments contrefaits. Elles communiquent les informations relatives aux pratiques de marketing et de vente conformément aux normes éthiques de Mirova. En outre, elles travaillent avec les autorités pour améliorer le processus de sérialisation et soulignent l’importance de prescrire des médicaments approuvés par la FDA auprès des médecins avec lesquels elles collaborent.
Bien que les investisseurs doivent tenir compte des risques et que les traitements médicaux doivent s’accompagner d’une prévention et de choix de vie plus sains, dans de nombreux cas, un traitement médical est nécessaire et peut permettre de réduire les comorbidités. Mirova continue également de promouvoir des produits sains et de meilleures politiques nutritionnelles. Alors que nous n’en sommes qu’aux prémices de la lutte mondiale contre l’obésité, ces médicaments pourraient jouer un rôle important en offrant des opportunités commerciales à long terme aux entreprises de ce secteur.
Rédigé en juin 2024.
Mirova est une société affiliée de Natixis Investment Managers.
