La importancia de la diversificación en el patrimonio privado

Vincent Touraine: Hola y bienvenido a la IPEM Wealth 2025 Edition aquí en Cannes, mientras exploramos las últimas tendencias en la industria de activos privados. ¿ Cuáles son las perspectivas para este año y qué impulsa la democratización de los activos privados? Nuestro próximo invitado es Philippe Faget. Hola Philippe, muchas gracias por estar con nosotros. Usted es el responsable de activos privados con VEGA Investment Solutions. VEGA es una filial de Natixis Investment Managers.

Primero, ¿ qué es VEGA? He oído que recientemente ha cambiado su nombre.

Philippe Faget: Sí, exactamente. El nombre cambió a principios de este año debido a la fusión de dos entidades: VEGA Investment Managers y luego alguna división de Natixis Investment Managers International en la gestión de cartera y en la distribución. Somos un gestor de activos de la galaxia de Natixis Investment Managers, centrándonos en diferentes clases de activos. Cubrimos activos privados pero también acciones cotizadas, renta fija y otras estrategias, y gestionamos más de 70.000 millones de activos bajo gestión.

VT: ¿ Puede ser más específico en su oferta en términos de activos privados y su experiencia también?

PF: Bueno, sí. Por lo tanto, en lo que respecta a los activos privados, hemos estado trabajando mucho en la democratización, que es el tema del IPEM. Hemos construido soluciones en los últimos años en el negocio de planes de empleados, por lo que FCPE fondos líquidos que invierten tanto en capital privado y acciones cotizadas u otros fondos invertidos también en deuda privada y en deuda cotizada. También asesoramos a grandes aseguradoras que quieren poner en marcha la Loi Industrie Verte donde se deberían realizar algunas inversiones en activos privados, y estamos a punto de lanzar en pocos meses un fondo Evergreen ELTIF 2.0 sobre activos multiprivados.

VT: Antes de hablar de democratización, ya que tiene una visión amplia del mercado, ¿ podría darnos sus perspectivas para 2025 para las principales clases de activos privados?

PF: Sí, 2025 será un año muy interesante.

VT: Vemos algunas señales que vienen de una mejora con respecto a 2024, ¿ diría?

PF: Sí, lo esperamos porque la política monetaria seguirá relajándose, por lo que será muy interesante que algunas clases de activos privados tengan tipos de interés más bajos. Vemos algunas señales favorables en términos de salidas para los segmentos de capital privado, y podríamos ver algunos desafíos que vienen de la elección de Estados Unidos con Donald Trump también en algunos elementos clave como las infraestructuras, pero su política será muy favorable a las empresas, por lo que podría abrir algunas oportunidades para diferentes clases de activos privados.

VT: Aunque permanezcan algunos riesgos, sobre todo en el plano geopolítico y la incertidumbre política en Europa.

PF: Sí, exactamente. Por lo tanto, este riesgo ha estado en nuestras decisiones de inversión y comités de inversión durante mucho tiempo. Tratamos de gestionarlo; tratamos de diversificarlo. Cuando se trata de construir una cartera de activos privados, tratamos de ser muy selectivos en los GP y gestionar este tipo de riesgo también.

VT: Está bien, ahora en la democratización del sector de los activos privados, escuchamos mucho sobre ello en Europa. ¿ Cuál es tu opinión sobre esto? ¿ Es algo bueno para la industria?

PF: Sí, en primer lugar, eso es muy bueno para la industria porque abre un nuevo tipo de clientela, que es muy importante. Pero creo que en primer lugar, es una cosa muy buena para la economía porque ese es el dinero que está aquí para financiar la economía real. El mercado bursátil es una economía real también, pero tal vez sea más directa, y el impacto en términos de ESG podría ser definitivamente mejor. Es una gran oportunidad para los inversionistas individuales de acceder a este tipo de estrategias que solían ser para personas principalmente institucionales o muy ricas. Cuando construyen sus carteras, podrían tener este tipo de nuevas clases de activos que podrían ser muy interesantes en términos de rendimiento, riesgo y beneficios sociales.

VT: ¿ Puedes darnos una idea de cómo navegas entre las diferentes clases de activos privados?

PF: Porque dentro de VEGA Investment Solutions, somos asignadores de activos y selectores de fondos. Lo estamos haciendo desde hace 30 años en el ámbito público y también en el privado. Creemos que el ciclo económico tiene un impacto en la clase de activos privados, lo que significa que en algunos momentos, podría ser mejor destinar más dinero al capital privado que a la deuda privada. Lo que hacemos es analizar lo que está sucediendo dentro del entorno macroeconómico para encontrar las mejores clases de activos privados dentro de este tipo de entorno y luego seleccionar los mejores GP para jugar las estrategias.

VT: En este momento, ¿ cuál es su asignación actual dado el contexto del mercado?

PF: Seguimos siendo muy positivos en lo que respecta al capital privado, especialmente en las operaciones de leveraged buyout y los mercados Observamos muchas mejoras en términos de salidas, porque ha sido un poco difícil en los últimos meses, pero observamos algunas mejoras debido a los nuevos cambios en la política monetaria. También nos gusta mucho la deuda privada, y creemos que tiene mucho potencial en términos de gestión del riesgo crediticio con una gobernanza diferente y la forma en que está estructurada. En cuanto a la infraestructura, creemos que incluso después de los recientes anuncios de los Estados Unidos, hay muchas oportunidades que vienen en términos de energías renovables. Vemos algunas señales positivas para volver o tener más dinero invertido en el mercado inmobiliario.

VT: En pocas palabras, ¿ qué le gustaría decir a los profesionales del patrimonio y a sus clientes interesados en los fondos Evergreen?

Me gustaría decir que los fondos Evergreen son una muy buena oportunidad para que los inversores individuales inviertan en activos privados como un primer paso porque es muy fácil invertir. No hay llamadas de capital para gestionar, no hay distribución; es sólo una suscripción en efectivo. La cantidad mínima para invertir es baja, por lo que permite a muchas personas acceder a esta clase de inversión. En nuestro enfoque hacia los productos Evergreen, creemos en la diversificación - en términos de clases de activos, en términos de GP, y en términos de sectores. Creemos que para un primer paso en los activos privados, este tipo de producto podría ser interesante.